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资事堂
作者 | 郑孝杰
编辑 | 袁畅
还记得今年一季度的市况吗？
想必，很多量化产品投资人完全不想回忆。
集结了一群“最强大脑”的顶级量化投资机构，在今年初纷纷出现“重大回撤”。一场市场洗礼之后，整个行业的规模和产品都在“出清”。
但在这种背景下，量化机构规模起伏还是出现了一些意料之外的变化。这个信息，近日通过一家第三方机构的统计数据，悄然显示了出来。
01
“第一集团”浮出水面
根据这份第三方统计，截至2024年1季度，量化资管规模领跑业内的是幻方量化，预计资管规模超过600亿元人民币。
这个榜单还显示：九坤投资、灵均投资、明汯投资和衍复投资目前亦在同一个规模水位，即500亿-600亿元区间。
其中，衍复投资是近年规模持续快速增长杀入“第一梯队”的新星，此前相关统计其规模在400亿-500亿元。
自年初以来，这家机构的成长性一直颇受业内关注，特别是其管理规模的潜在动能。这家机构在1月份市场超预期剧震时，产品净值跌幅在量化圈属于“微小”的水平。
由于这家机构在2023年初陆续盯上小盘股、微盘股，而2024年初微盘股行情逆转，但衍复投资并未受到过大冲击，其策略模型成为热议话题。
如此看来，今年前三个月衍复吸引了相当的客户资产，属于有“逆势吸金”的能力。
总体来看，上述“第一梯队”四家大厂的投资核心人员，均有着华尔街大厂职业经历，与前述的幻方量化背景不同，后者则是“本土派”背景。
02
“腰部”竞争激烈
百亿量化私募阵营，每增加100亿元，都是一个高难度的挑战。
这需要量化机构有超额业绩，催使代销渠道将其包装成“好卖”的产品；此外，更需要市场有增量资金，投资者有兴趣买入，甚至赎回其他产品转入相关量化产品。
比如2023年末，稳博投资位居400-500亿元区间，今年一季度末位于200-300亿元范围。
如果这个第三方平台统计数据非常真实，那么意味着这家机构短短三个月，面临着上百亿元的规模变化。
值得注意的是：300亿元-400亿元区间由宽德投资、天演资本占据，并没有其他机构成功挑战。
其中，宽德投资是去年整个私募圈的募资王，凭借此前的业绩曲线，代销渠道十分支持其募资，成为去年募资冷淡市场下“难得一见”的场面，据称去年新增规模超100亿元。
资事堂发现：量化机构能超过200亿元规模，就属于百亿私募的头部机构了，相关数量达到11家（包括了前述规模最前的几家）。
那么，不到200亿元的百亿机构总计有20家，如果遭遇业绩不佳，或者其他不可抗力因素，那么规模的浮动会比以前更加显著。
03
多家“待涨”
对比这家第三方平台的统计，有多家量化机构的规模出现“异动”，相比之前有所“回落”。
其一，浙江的白X资管，目前规模预计在百亿之下。
此前数年，这家机构的增长势头一度很猛，在各大代销渠道都显山露水，甚至与幻方量化一同成为浙江地区的代表性量化机构。
不知不觉间，这家机构的规模有所回落。
其二，宽X资产，仅仅过了一个季度，这家机构的规模就跌落百亿阵营了。
其三，金X资产。这家机构干脆直接消失于最新的规模榜单中，此前该机构一度位居于300-400亿元行业领跑团队之中。
不过，业内人士称，该量化机构极度低调，所以，它的规模“调整”未必是真实情况，不排除该机构有意识“封锁”规模信息，保持低调。
量化产品的规模有所缩减，其实对于其策略表现不是坏事。从海外市场经验看，长远视角，量化产品的影响力还有比较大的发展空间。
本期责任编辑 倪静
